本周觀點
1）供給方面，在限產驅嚴背景下，上周五大材產量周環比小幅回落，唐山市政府上周五發布了《鋼鐵行業企業限產減排措施的通知》草案，要求在3月20日0時-12月31日24時對全市全流程鋼鐵企業（除首鋼遷安、首鋼京唐）實施相應的限產減排措施。如果嚴格執行，粗略估計全年會影響2700萬噸的鐵水產量，而且環保限產區域上有橫向擴散的趨勢 。據Mysteel調研五大鋼材周度產量1027.37萬噸，周環比下降13.85萬噸，其中螺紋鋼周產量小幅降低，當周產量為346.49萬噸周環比下降2.32萬噸，熱卷產量307.58萬噸，較上周下降4.78萬噸；Mysteel調研247家鋼廠高爐開工率79.69%，環比上周下降0.65%，同比去年持平；高爐煉鐵產能利用率87.16%，環比下降3.23%，同比增加5.36%；鋼廠盈利率90.04%，環比下降0.43%，同比增加3.46%；日均鐵水產量232.00萬噸，環比下降8.60萬噸，同比增加14.26萬噸。Mysteel調研163家鋼廠高爐開工率62.02%，環比上周下降0.69%，產能利用率73.19%，環比上周降0.89%，剔除淘汰產能的利用率為79.67%，較去年同期降0.65%，鋼廠盈利率80.37%，環比增1.23%。
2）需求方面，上周鋼材表觀需求依然保持回升態勢，但之前的強需求預期尚未兌現，需求強度有待觀察，不過從地產、基建數據看，后期需求依然可期。上周鋼聯公布五大成材表觀需求1118.81萬噸，周環比上漲55.6萬噸，其中螺紋表觀需求382.35萬噸，周環比上漲39.26萬噸，熱卷表觀消費331.41萬噸，周環比上漲7.56萬噸。
3）庫存方面，上周鋼材總庫存出現拐點，這也從印證了下游需求正在快速恢復，但庫存仍未進入快速去化周期。Mysteel調研全國五大成材庫存加總3086.21萬噸，周環比下跌91.44萬噸，其中螺紋庫存1795.9萬噸，周環比下降35.87萬噸，熱卷庫存409.8萬噸，較上周下降23.83萬噸。
4）唐山環保限產仍在發酵，而且有區域擴大的趨勢，這都對長流程供應形成限制，在“碳達峰、碳中和”和壓縮鋼鐵產量的政策背景下，后期供應端仍存收縮預期；下游終端需求也在快速恢復，總庫存已進入去庫狀態?？傮w來看，供應端收縮預期較強，而且環保限產持續發酵，而需求端正在不斷走強，隨著天氣不斷轉暖，螺紋鋼價格或將高位偏強振蕩。
交易策略
逢低做多，當上沖至4900點后擇機出場。
風險提示
國內外疫情發展情況，環保限產政策的變化。
